한국 미국 기준금리 역전이 국내 경제, 증시에 미치는 영향

한국 미국 기준금리 역전이 국내 경제, 증시에 미치는 영향

안녕하세요. 지난주 미국 FOMC 회의에서 우려하던 자이언트스텝을 실시하면서 회의 전후로 국내외 증시가 상당히 출렁이는 한 주였습니다. 이번 자이언트 스텝(기준금리 0.75% 인상)으로 한국과 미국의 기준금리가 똑같아지면서, 경제 전문가와 투자자들의 우려가 높아지고 있는 상황입니다. 오늘은 한국과 미국의 기준금리가 역전되는 것이 국내 경제와 증시에 어떤 영향을 미치는지 알아보겠습니다.

2022년 5월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 8.6%로 발표되면서 미국 연준의 발등에 불이 떨어졌습니다. 그 결과로 지난 6월 FOMC에서는 자이언트스텝을 단행하였고, 앞으로도 빅 스텝 또는 자이언트 스텝을 진행한다면 2022년 연말에는 한국의 기준금리보다 미국의 기준금리가 높아질 것으로 예상됩니다. 이 현상은 2018년 이후 4년여만에 다시 생겨나는 것인데, 국내 경제 '복합위기' 비상이라고 할 정도로 큰 문제인 것 같습니다. 지금부터 어떤 점이 문제가 되는지 알아보도록 하겠습니다.

한국 미국 기준금리 역전

기준금리 그래프 및 예상 기준금리

출처-동아일보

위 그래프를 보면 2020년 이후 2년 6개월만에 한국과 미국의 기준금리가 똑같아지는 상황이 생겨났습니다. 기본적으로 선진국은 신용등급이 높고 전 세계에서 투입되는 자금이 많습니다. 쉽게 말해 우량한 국가는 낮은 기준금리 정책을 사용하여도 투자를 희망하는 사람이 줄을 섰다는 이야기입니다.

그러나 미국에 비해 상대적으로 국가 경쟁력이 뒤떨어지는 한국의 기준금리가 미국보다 높아진다면 다양한 문제점이 발생합니다. 현재 경제 전문가들은 연말 기준으로 한국 기준금리는 3% 초반, 미국은 3% 중후반을 예상하고 있다고 합니다. 또한 월스트리트 저널에서는 미국 기준금리가 4~7% 이상 되어야 물가를 잡을 수 있다고 보도하기도 했습니다.

기준금리 역전이 국내 경제에 미치는 영향 

① 국내 외국인 자금 유출

기준금리가 오르면 채권금리도 올라가고 확정된 기대수익률 수준이 올라가게 됩니다. 이때 미국 기준금리가 한국 기준금리보다 높다면 당연히 상대적으로 안전한 투자처인 미국이 수익률까지 높아지기 때문에 외국인 자금이 유출되는 계기가 될 수 있습니다.

 

② 안전자산에 대한 선호 증가, 환율 상승

물가를 잡기 위한 금리인상기에는 안전자산에 대한 선호도가 올라가면서 환율이 상승하게 됩니다. 특히 2022년 6월 현재는 어느 때보다 높은 인플레이션율과 러시아, 우크라이나 전쟁 등 다양한 불확실성이 존재하기 때문에 더더욱 영향력이 크게 작용하고 있습니다.

 

③ 환율 상승, 수입물가 상승, 침체..?

환율이 상승하게 되면 수입하는 원자재, 제품들의 가격이 상승하게 됩니다. 이렇게 되면 국내 가계 및 기업의 여유자금이 줄어들게 되면서 소비와 투자가 감소하고, 최악의 경우에는 경기침체까지 닥칠 수 있는 중요한 문제라고 합니다.

과거 금리 역전 시기 외국인 자금 유출입

다음으로는 정말 기준금리가 역전된 시기에 외국인 자금이 유출되는지 과거의 경우를 살펴보겠습니다. 1999년, 2005년, 2018년 세 차례 기준금리 역전 시기에는 실제 주식, 채권에서 외국인 투자자금은 순 증가했었다고 합니다. 그러나 개인투자자들이 몰려있는 '주식'에서는 외국인 자금이 순 유출됐었다는 것을 확인할 수 있고, 이는 코스피 등 주가지수의 전반적인 하락을 가져올 수도 있을 것이라고 보입니다.

 

또한 현재 경제상황은 과거의 세 차례와는 다르게 한국에 대한 투자매력도가 상대적으로 높지 않은 상황이라 외국인 자금의 순 유출이 발생할 수도 있다고 합니다. 과도한 인플레이션으로 인해 금리는 올려야 하지만 경기침체가 일어나지 않을 정도로 적당한 금리인상 정책이 필요할 것 같습니다.

오늘은 연일 이슈가 되고 있는 기준금리 인상과 한미 기준금리 역전현상에 대하여 알아보았습니다. 기준금리가 인상되면서 투자자금이 줄어들며 주식시장도 쪼그라들고 있지만, 더 큰 문제는 한국의 부동산 문제가 되지 않을까 예상됩니다. 2021년 영 끌을 통해 부동산을 매입한 투자자에게 금리인상은 독약일 것이라고 보이는데 이 문제를 어떻게 해결해나갈지 주의를 하며 살펴보아야 할 것 같습니다. 감사합니다.

 

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