무시무시한 자본잠식, 관리종목 지정, 상장폐지에 대하여

무시무시한 자본잠식, 관리종목 지정, 상장폐지에 대하여

재무상태표에 대하여 작성을 하기 위해 공부하던 중 자본잠식, 상장폐지 기준에 대하여 간단하게 공부하게 되었습니다. 최근 쌍용자동차가 자본금이 잠식되어 상장폐지 기준을 만족했다고 공시했습니다. 이처럼 기업이 영업활동을 원활하게 하지 못하고 수익을 내지 못하면 조금씩 자본금을 좀먹어가며 기업이 기울어갑니다. 오늘은 정말 위험한 자본잠식과 이로 인한 관리종목 지정 그리고 상장폐지에 대하여 알아보도록 하겠습니다.

위 기사에서도 알 수 있듯이 영업손실을 꾸준하게 기록하고 있는 쌍용차나 코로나로 인해 수익을 내지 못하고 있는 모두투어, 노랑풍선 모두 자본잠식률이 증가하고 있어 관리종목으로 지정될 우려가 있다고 합니다. 이뿐만 아니라 아시아나, 삼성중공업 등 큰 대기업도 단기적으로 수익성이 급격하게 떨어지면 위기를 겪게 될 수 있는데요. 지금부터 자본잠식의 무서움에 대해서 알아보겠습니다.

자본잠식, 관리종목, 상장폐지

자산, 부채, 자본

맨 먼저 자본잠식에 대하여 알기 위해서는 재무상태표의 기본적인 개념을 알아야합니다. 기업의 재무상태표에서 자산은 부채와 자본을 더한 금액으로 나타납니다. 이 때 자본은 크게 자본금, 자본잉여금, 이익잉여금으로 나눠집니다.

 

자본금이란 발행주식의 액면금액과 발행주식수를 곱한 금액이며 자본잉여금은 액면금액을 초과한 현재 주가에 발행주식수를 곱한 금액입니다. 마지막으로 이익잉여금은 매년 영업활동을 하고 남은 수익 또는 손실을 충당해놓은 금액으로 당기순이익이 난 다음 여유자금을 사내에 유보한 금액입니다. 이때 지속적으로 순손실을 기록한다면 이익잉여금은 마이너스가 되어 총 자본을 깎아먹는 존재가 됩니다.

자본잠식과 관리종목

위에서 언급한 것처럼 지속적으로 당기순손실을 기록한다면 결국 이익잉여금은 마이너스 값을 가지게 됩니다. 이 때 위의 오른쪽 그림처럼 자본금 5,000, 이익잉여금 -1,000이 되게 되면 총 자본은 4,000으로 20% 자본잠식 상태가 되었다고 표현할 수 있습니다.

 

부분자본잠식 비율이 커지다가 50%가 넘게 되면 주식시장에서 관리종목으로 지정되며, 이후 2년간 자본잠식을 해결하지 못하는 경우에는 상장폐지 절차를 밟게 됩니다. 또는 100% 완전 자본잠식이 되는 경우에도 상장폐지 절차를 밟을 수 있습니다.

자본잠식 해결방법

① 유상증자

자본잠식이란 자본금이 줄어들어서 생기는 문제이기 때문에 주식을 추가발행하여 자본금을 늘리는 유상증자를 통해 자본잠식을 일부 해소할 수 있습니다. 그러나 할인된 가격으로 많은 주식이 신규 발행되기 때문에 기존의 주주에게는 악재로 작용하는 편입니다. 유상증자와 무상증자가 무엇인지 궁금하신 분은 아래 링크를 참고해주시기 바랍니다.

 

유상증자, 무상증자란 무엇이며 악재일까 호재일까? (Feat. 두산인프라코어)

② 무상감자

무상감자란 손실이 난 이익잉여금을 자본금으로 메꾸는 방법으로 주주에게 아무 보상이 없는 방식(무상)으로 본인들의 자본금으로 손해를 메꾸기 때문에 보통 악재로 작용합니다. 

③ 흑자전환

자본잠식을 해소하기 위한 가장 좋은 방법은 아무래도 흑자전환하여 이익잉여금을 플러스로 바꾸는 것일겁니다. 그러나 단순한 사이클로 인해 손실을 보는 기업이 아닌 구조적 문제로 손실을 보는 기업이라면 힘들겠습니다. 이럴 경우에는 해당 기업 투자에서 Exit 하는 것을 고려하는 것도 좋은 결정이 될 것입니다.

정리

재무상태표에 대해서 간단하게 공부해보기 전 아주 무서운 자본잠식, 관리종목 지정 그리고 상장폐지에 대하여 알아보았습니다. 투자하던 기업이 자본잠식에 들어가는 것은 악재일 수 있지만, 흑자전환이 가능한 자본잠식 기업에 투자를 시작하는 것도 나쁘지 않은 회생주 투자가 될 수 있으니 참고하시기 바랍니다.

 

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