기업 분석 재무제표 보는법 - 수익성 지표 ROA, ROE (Feat. 현대차)

봉-하-🙋🏻‍♂️

주식 투자를 하기에 앞서 재무제표를 보는 것은 기본입니다.

오늘은 재무제표에 나오는 수익성 지표인 ROA, ROE, 매출영업이익률 등을 알아보고 분석해보도록 하겠습니다.💨

재무제표 보는법 - 수익성 지표 ROA, ROE 등

재무제표를 볼 줄 알아야하는 이유

재무제표란 기업이 반기, 분기, 일 년간 영업활동을 한 결과로 나타나는 현금, 자산의 흐름을 이해관계자(주주, 투자자 등)이 확인할 수 있도록 작성한 표라고 할 수 있습니다. 재무제표를 기반으로 많은 투자자들은 해당 기업에 투자를 할지, 미래가 유망한지, 실적이 예상대로 나왔는지 등을 확인하여 투자를 지속 여부를 결정하게 됩니다.

 

또한 경영자는 우수한 재무제표의 결과를 보여주기 위해 매 년 성과를 발표하고, 미래 비전을 설립하여 투자를 하는 등 다양한 사업활동을 진행합니다. 때로는 분식회계(재무제표를 속이는 것)로 투자자들을 속여 뉴스에 크게 나오기도 합니다.

 

이와 같이 재무제표를 보는 역량은 주식 투자를 하기 위해 필수적으로 알아야할 기본이라고 할 수 있으며, 적어도 재무제표는 보고 주식을 매수하는 것이 바람직하기에 이번 글들을 준비하게 되었습니다 😏

오늘은 재무제표의 4가지 지표 수익성, 안정성, 성장성, 활동성 중 수익성 지표를 알아보도록 하겠습니다 

수익성 지표

매출총이익률, 매출영업이익률, 매출순이익률

매출총이익률-매출영업이익률-매출순이익률

■ 매출총이익률 = 매출총이익(매출액 - 매출원가) / 매출액

매출총이익률은 말 그대로 영업활동을 통해 생긴 매출액에서 매출액에 필요한 생산원가(매출원가)를 제외한 금액을 총 매출액으로 나눈 값입니다. 가장 단순한 수익성 지표입니다.

 

■ 매출영업이익률 = 영업이익(매출총이익 - 판관비) / 매출액

매출영업이익률은 매출총이익에서 직원 급여와 같은 기본적으로 필요한 판매 관리비를 제외한 금액을 총매출액으로 나눈 값입니다. 매출총이익률에 비해 현실적인 수익성 지표라고 할 수 있겠네요!!

 

■ 매출순이익률 = 당기순이익(영업이익 - 세금 등) / 매출액

매출순이익률은 영업이익에서 세금과 같은 비용을 제외한 금액을 매출액으로 나눈 값으로, 경영활동을 통해 생긴 순이익이 얼마나 건전한 수익성을 띄는지 알 수 있는 지표입니다.

ROA와 ROE

ROA-ROE

■ 총자산이익률(ROA, Return on assets)

총자산이익률, 총자본이익률로도 불리는 ROA는 당기순이익을 총자산(자기자본 + 부채)로 나눈 값입니다. 기업이 보유한 전체 자본이 생산활동에 효율적으로 쓰이고 있는지 측정하는 지표로, 부채가 포함된 총자산을 기준으로 계산하기 때문에 업종에 따라 큰 차이가 날 수 있습니다.

 

■ 자기자본이익률(ROE, Return on Equity)

자기자본이익률 ROE는 당기순이익을 자기자본으로 나눈 값입니다. 부채비율의 영향을 받는 ROA와는 다르게 순수 자기자본으로만 계산되는 수익성 지표이기 때문에, 많은 투자자분들께서 중요하게 생각하는 수익성 지표입니다.

 

자기자본이익률이 높은 것이 좋으나 업종에 따라 부채비율이 높은 산업(제조업, 건설업, 금융업)은 부채를 이용한 레버리지 효과에 의해 자기자본이익율이 높게 나타납니다. 각 산업의 특성을 잘 이해하시고 ROE를 비교하시는 것이 오류를 범하지 않을 수 있는 방법입니다. 😲

수익성 지표 해석, 적용

현대차-수익성지표

위 표는 제가 즐겨보는 주식 투자 유투버 '돈깡'님이 투자하시는 현대자동차 재무제표 자료입니다. 간단하게 현대자동차의 재무제표를 분석해보겠습니다.

절대적인 금액으로 매출액, 영업이익이 2020년 12월에 비해 2021년 12월 성장할 것으로 예상됩니다. 당기순이익은 약 3.5배 정도 성장할 것으로 예상이 되는데, ROE는 4배 이상, ROA는 3배 정도로 성장할 것으로 예측하는 것 같습니다.

 

이를 대략적으로 해석해본다면 당기순이익 성장에 비해 자기자본이 줄어들었기 때문에 ROE가 당기순이익 증가비율보다 크게 증가하였으며, 당기순이익 성장에 비해 총자산은 증가비율이 크기 때문에 ROA가 당기순이익 증가비율보다 적게 증가했다고 볼 수 있겠네요. 이는 아무 간단한 숫자만 가지고 분석한 자료이니 참고만 해주시기 바랍니다.

마치며

오늘은 재무제표를 보기 위해 알아야할 네 가지 지표 중 수익성 지표에 해당하는 ROE, ROA, 총자산이익률 등에 대해 공부해봤습니다. 기초적인 내용이지만 주식 투자 열풍에 비해 기본적인 분석 없이 주식투자를 하시는 분들도 많을 것 같아 주린이인 제 눈높이에 맞게 설명해봤습니다. 😊

 

다음번에도 다른 재무제표 지표들에 대해서 공부해보는 포스팅을 올리도록 하겠습니다.

 

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